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清仓腾讯、减持宇树…腾讯五虎之一，靠努力错过千亿财富_我的网站

火柴人

一 | 　　央广网北京8月26日消息(记者夏青)据中央广播电视总台经济之声报道，国内创新药审批又有新进展。8月17日至23日，共有34款1类创新药首次在中国获批临床试验默示许可。　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：财通社　　最近，腾讯创始人之一曾李青颇受关注。　　一方面，是其创办的德迅投资早期押中宇树科技（688836.SH），剩余股份如今仍有近20亿元市值，综合回报达到数百倍；　　另一方面，则是曾李青早年减持腾讯后留下的“财富遗憾”：如果当年选择长期持有，这部分股份市值如今或已是千亿级别。

二 | 还有一组更亮眼的数据：今年上半年，中国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已经达到2025年全年总额的80%，再创历史同期新高。　　业内专家表示，这背后更重要的是中国创新药企角色的根本性转变。

三 | 　　从“腾讯五虎将”到天使投资人，曾李青的人生选择始终带着鲜明的个人色彩。　　01　　押中宇树赚到数百倍回报　　随着宇树科技本月中旬登陆上交所科创板，早期投资者再次成为市场关注的焦点，曾李青旗下德迅投资便是其中之一。　　据公开资料，2019年7月及12月，德迅投资通过两笔增资向宇树科技投入462.55万元。从过去的“原料供应商”，升级为与跨国药企平等对话、利益共享的“全球合伙人”。　　上半年科创板创新药企业绩亮眼　　创新药因研发难度大、附加值高，被誉为医药产业“皇冠上的明珠”。

四 | 2026年上半年，科创板创新药企交出了漂亮“成绩单”。　　2024年6月，德迅投资以3000万元向源码资本转让了近一半所持注册资本，仅这一笔交易便实现约6.49倍回报。　　诺诚健华报告显示，上半年营收同比增长55.5%，达到11.4亿元，净利润2.4亿元，同比扭亏为盈。　　截至目前，德迅投资仍持有宇树科技315.3024万股，占公司总股本约0.78%。

五 | 　　按照宇树科技上市首日最高价1100元计算，这部分股份市值约34.68亿元；若按最新收盘价591.53元计算，对应市值约18.65亿元。　　综合此前投资及股权转让情况，这笔投资的回报已达到约408.56倍。泽璟制药也交出上市以来首份盈利半年报，百济神州则交出史上最优半年度成绩单。

六 | 　　“科创板创新药企业已经开始进入盈利兑现期。　　对于曾李青而言，对宇树科技的这笔高回报投资，无疑是一件可以载入其投资履历的经典案例。”苏商银行特约研究员武泽伟分析，“当前，创新药行业的商业化能力修复，海外权益合作持续落地，有效补充企业的运营现金流。国内审评与支付机制不断优化，缩短新药的上市周期，拓宽产品收入边界。

七 | 　　但这笔投资背后，其实是曾李青多年投资生涯不断试错后的结果。依托完整的产业链红利，国内的生物医药配套体系日趋成熟，研发服务企业持续承接海内外订单，充分分享全球研发投入回暖带来的业务增量。　　1998年，曾李青加入马化腾的创业团队，与张志东、许晨晔、陈一丹共同成为腾讯早期创始股东，并称为“腾讯五虎将。”　　中国创新药对外授权交易额迭创新高　　中国创新药获得全球市场的认可。

八 | 　　当年五人合计拿出50万元创业，曾李青持股12.5%，出任COO，主要负责市场。　　2004年腾讯港股上市时，曾李青持有约6381.21万股，占腾讯当时已发行股份约3.79%。2025年全年，中国药企的对外授权潜在交易总金额高达1356.55亿美元，是2024年的两倍多，一举登顶全球首位。　　2007年，腾讯发展逐渐走上正轨后，曾李青辞任COO，转而进入投资行业。同年，他成立德迅投资，正式开启天使投资人之路。　　起初，曾李青刻意避开腾讯熟悉的互联网业务，投资过服装、旅游、餐饮甚至房地产，但不少项目最终并不成功。　　后来，他逐渐意识到，自己最熟悉的还是互联网和腾讯系创业者，于是将投资方向重新聚焦于互联网、无线、互动娱乐等领域。今年上半年，中国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达到了去年全年总额的八成，再创历史新高。　　淘米网、第七大道、淘乐网络、云畅游戏等公司，先后进入德迅投资的视野。　　如今，德迅投资的投资版图已进一步延伸到硬科技领域，宇树科技、星尘智能、擎羽科技等均在其中。　　曾李青曾总结过自己的投资经验，并直言有几类创业者不值得投资，包括富人二次创业、没有工作经验便直接创业的大学生、夫妻搭档，以及能力结构明显存在短板的团队。

九 | 　　他说过，做天使投资主要不是为了赚钱，“而是想打发时间，纯粹是为自己找份工作”。　　话虽如此，投资最终还是要看结果。　　国家药监局药品注册管理司副司长蓝恭涛介绍，中国在研新药数量约占全球30%，位列全球第二。凭借自己的投资事业，在2019年10月公布的《胡润百富榜》中，曾李青以43亿元财富在全国排第968位。中国医药产业创新效率居世界前列。

十 | 　　蓝恭涛说：“2025年我国批准的11个新靶点、新机制药品中，4个是国产创新药，占比不到一半。　　而支撑其投资事业的重要资金来源之一，正是早年减持腾讯股份获得的现金。今年上半年，我国批准的11个新靶点、新机制药品全都是自主研发的国产创新药。　　目前，曾李青已清仓腾讯。而据此前市场测算，他通过出售腾讯股份总计套现约15亿至20亿港元。　　02　　“财富遗憾”　　尽管德迅投资对宇树科技的投资目前获得了超过400倍的账面回报，但仍被认为这背后还有巨大的“财富遗憾”。”　　中国药企正从“跟跑者”转变为“合作者”　　中国创新药实现了从“卖产品”到“卖技术”的跨越，中国创新药企业正在以“全球合作伙伴”的身份，与跨国药企联合开发、共享收益。　　近日的一则社交贴文显示，有网友称：“如果他当年不做任何操作、一股不卖持有至今，仅这3.79%的原始股份，巅峰市值接近2000亿港币。”　　网友提到的操作，应该是2024年德迅投资向源码资本转让部分股权套现3000万元一事。

十一 | 　　武泽伟说：“未来，行业会逐步脱离同质化跟随研发，转向全新靶点与全新机制的源头创新。出海模式也从早期对外授权，过渡到自主完成海外申报与全球商业化运营。

十二 | 产业从产品出海升级为技术平台与研发体系的对外输出，整体国际竞争力稳步增强。　　该网友称曾李青主动折腾投资，赚来了百亿身家、一身行业口碑，但彻底放弃躺赢机会，永久错失近20倍的顶级财富涨幅，堪称互联网最经典的“选择大于躺平”的真实写照。　　而按照公开资料及市场测算，如果曾李青2004年腾讯上市时持有的股份一直保留，并考虑后续拆股、股本变化等因素，如今对应持股数量或已达到3.19亿股，占比约3.4%。　　按照腾讯最新总市值4.05万亿港元计算，这部分股份对应的账面价值目前应该是1377亿港元，约合人民币1181亿元。”　　国家医保局近日发布《全民医疗保障“十五五”规划》，明确支持创新药纳入医保、推动商保创新药目录，释放强烈利好信号。　　当然，这笔账只能算“如果”。　　中国医药创新促进会首席专家宋瑞霖说：“中国的创新药现在正处在一个历史性的崛起阶段，我们经历了从‘跟跑’到‘并跑’，现在我们正处于部分领域‘领跑’的阶段。大部分的跨国制药企业在未来的5年到10年都有一大批专利要到期，所以中国的创新药研究现在成为全球跨国制药企业争抢的目标。　　对于一个创业者来说，企业上市后兑现财富、发展新的事业，本身并没有错。更何况，曾李青卖掉腾讯股票后并没有停止创造财富，而是转身成为投资人，并且确实押中了宇树科技这样的明星项目。　　只是与“躺平”相比，投资显然是一条更加辛苦、也更加充满不确定性的路。　　而宇树科技的故事中，还有一个更加令人唏嘘的早期投资者——大疆，这也是宇树科技创始人王兴兴创业前唯一工作过的公司。　　2018年，大疆曾以约1012.86万元的价格取得宇树科技约17%的股份，当时宇树科技估值仅约6000万元。

十三 | 　　大疆入股宇树科技不止停留在投资协议上，双方一度还为此办理好了工商登记，大疆也一跃成为宇树科技最大的外部股东。　　如果这笔股份一直持有至今，按照宇树科技上市首日最高价1100元计算，对应市值将超过250亿元。

十四 | 　　然而，2019年大疆内部掀起反腐风暴，公司整个投资部门工作因此全面停滞，所有的对外投资项目均被紧急叫停审查。　　最终，大疆在这一年选择减资，彻底退出宇树科技股东名单。这一进一出之间，留下的便是今天巨大的账面财富差距。　　当然，事后看起来极其诱人的投资机会，在当年未必有那么确定。

十五 | 无论是曾李青清仓腾讯，还是大疆退出宇树科技，都是当时具体环境下的现实选择。　　03　　结语　　事实上，曾李青并不是一个缺乏赚钱能力的人。相反，从腾讯创业到转型投资，他一次次把已经到手的财富重新投入到新的机会中。　　宇树科技数百倍的投资回报，也证明了他的判断力。但是，资本市场偏偏喜欢拿“如果”做比较。　　如果曾李青没有清仓腾讯，如今或许拥有千亿身家；如果大疆没有退出宇树科技，如今也可能收获数百亿元账面盈利。